O ajuste possível 4: Evolução e avaliação dos subsídios por Manoel Pires publicado por Blog IBRE (3/2018).
“O Governo Federal iniciou uma importante mudança em parte das suas operações de crédito ao adotar a taxa de longo prazo (TLP) em substituição à TJLP. Essa mudança tem várias implicações para a política creditícia federal, pois essas taxas remuneram o fundo público que oferece o recurso para financiamento. Na prática, representam o custo de captação da agência pública que realiza a política creditícia.
A mudança para a TLP significa que alguns fundos públicos serão remunerados por esta nova taxa que será formada pela remuneração de uma NTN-B de 5 anos. Isso significa que não haverá mais subsídio implícito para o conjunto de operações envolvidas por esta mudança. Mas é importante explicar isso melhor.
Os subsídios surgem a partir de programas de financiamento que envolvem condições financeiras mais favoráveis em relação àquelas que são observadas em mercado. Representam, portanto, uma intervenção no sistema econômico, alterando preços e quantidades em relação ao que se verificaria em equilíbrio de mercado competitivo…”
