Estudio de refinanciamiento de América Latina – Se esperan vencimientos de deuda corporativa calificada por más de US$200,000 millones para 2021 publicado por S&P Global Ratings (2/2107).
“Esperamos que US$202,000 millones en deuda corporativa, incluyendo instituciones financieras, de América Latina y el Caribe venza en el periodo que va hasta 2021. De ese total, US$33,000 millones tienen vencimiento en 2017, US$40,000 millones en 2018, US$43,000 millones en 2019, US$41,000 millones en 2020 y US$45,000 millones en 2021. Las instituciones financieras representan 28% (US$56,000 millones) de estos vencimientos, y 75% de su deuda (US$42,000 millones) tiene calificación en grado de inversión (‘BBB-‘ o más alta). La mayor parte de la deuda (US$146,000 millones; 72%) corresponde a empresas no financieras, y US$73,000 millones (50%) de esta es grado especulativo. Para este reporte, estimamos que el vencimiento del monto de la deuda corporativa que califica S&P Global Ratings (en escala global) de emisores en América Latina está programado para el periodo que va hasta 2021.
Los emisores con menor calidad crediticia por lo general tienen menos flexibilidad financiera y tienden a ser más susceptibles al riesgo de refinanciamiento en periodos de volatilidad del mercado crediticio. Además, la depreciación de la moneda puede hacer más difícil el refinanciamiento, especialmente para los emisores con deuda denominada en dólares y con ingresos en otra moneda diferente al dólar. Las empresas en Brasil y México representan 72% de la deuda corporativa en América Latina que vence hacia 2021, y estos países afrontan dificultades económicas por la constante baja en los ingresos fiscales relacionados con el petróleo, recortes al gasto del gobierno en México y los escándalos por corrupción en Brasil. Cerca de US$87,000 millones de la deuda de grado especulativo tiene vencimiento entre 2017 y 2021. Un desglose del riesgo del sector revela que aproximadamente 39% de toda la deuda de América Latina con vencimiento hacia 2021 está en el sector de petróleo y gas, donde la calidad crediticia se ha visto afectada, en parte, por la caída de los precios de las materias primas internacionales (commodities) en los últimos años (vea la Tabla 1)…”
