Riscos crescentes para a estabilidade financeira à medida que a guerra dificulta os esforços para conter a inflação por Tobias Adrian publicado por IMF (4/2022)
“Embora nenhum evento sistêmico tenha se materializado, os riscos se inclinam mais acentuadamente para o lado negativo.
A invasão da Ucrânia pela Rússia cria riscos para a estabilidade financeira mundial e lança dúvidas quanto ao impacto sobre as economias e mercados a mais longo prazo. A guerra, em meio a uma recuperação já mais lenta da pandemia, deverá testar a resiliência dos mercados financeiros e representa uma ameaça à estabilidade financeira, como discutido em nosso mais recente relatório sobre a estabilidade financeira mundial (relatório GFSR).
A Ucrânia e a Rússia enfrentam os riscos mais prementes. No entanto, já está claro que a gravidade das perturbações nos mercados de commodities e nas cadeias de suprimento estão criando riscos descendentes, devido ao impacto negativo sobre a estabilidade macroeconômica, a inflação e a economia global.
Desde o início do ano, as condições financeiras se tornaram mais restritivas na maior parte do mundo, particularmente na Europa Oriental. Em meio à inflação em alta, a previsão de aumento nos juros levou a um aperto acentuado nas economias avançadas nas primeiras semanas após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Mesmo com esse aperto, as condições financeiras estão próximas das médias históricas e os juros reais continuam favoráveis na maioria dos países.
Condições financeiras mais restritivas ajudam a conter a demanda, bem como a evitar a desancoragem das expectativas inflacionárias (ou seja, quando a expectativa de aumentos contínuos de preços se torna a norma) e a reconduzir a inflação para a meta…”
