Los costos del super real por Ariel Melamud (2011).
“Brasil se consolida como líder regional, a la vez de convertirse también en un jugador de relevancia a nivel global. Ha incorporado a 49 millones de personas a la clase media desde 2003 (para una población total de 191 millones). El carácter inclusivo de su crecimiento (promedió 4% entre 2003 y 2010) se refleja a partir de que en dicho período la pobreza cayó más de la mitad, del 35,8% a 17% y, a la vez, la renta del 50% más pobre aumentó 68% mientras que la renta del 10% más rico lo hizo 10%.
Sin embargo, hoy la economía brasileña enfrenta serios desafíos respecto de la administración de sus políticas fiscal, monetaria y cambiaria en los próximos tiempos. La aceleración de la actividad en 2010 (el PIB creció 7,5%) presionó sobre la inflación, haciendo que el Banco Central se excediera (levemente) en relación con la meta de 6,5%. Si bien trepó apenas a 6,9% anual, la autoridad monetaria, bajo el nuevo gobierno de Dilma Rousseff, subió cinco veces consecutivas la tasa de interés de referencia (SELIC) hasta ubicarla en 12,5%. Hoy Brasil sigue teniendo las tasas reales más altas del mundo, a pesar de la rebaja en 50bp de esta semana. Los efectos por el diferencial de tasas interna vis a vis extranjeras no tardaron en llegar a través de mayores ingresos de capitales externos, tentados por una considerable rentabilidad en un contexto de exceso de liquidez y tasas internacionales a casi cero…”
