Financiamento do investimento no Brasil e o papel do mercado de capitais por Carlos Rocca publicado por IEDI (6/2018)
A questão do financiamento de longo prazo das empresas e especialmente de seus investimentos adquire agora importância estratégica para a economia brasileira. O modelo de financiamento de investimentos privados que tem prevalecido nos últimos anos, com participação predominante do BNDES, não tem condições de permanência. Nesse modelo, o Tesouro Nacional aumenta a dívida pública para fornecer os recursos e cobrir os subsídios de taxas de juros dos financiamentos. Além da impossibilidade de manter essas transferências do Tesouro, o Governo determinou que o BNDES antecipe a amortização dos seus créditos, reduzindo portanto sua capacidade de oferecer novos financiamentos nos próximos anos. Ao mesmo tempo a partir de 2016 o BNDES tem mudado sua politica operacional e a taxa de juros mais utilizada pelo BNDES, a TJLP, está sendo substituída pela TLP2 , que agora reflete taxas de mercado. Nesse cenário, a criação de um novo modelo de financiamento de médio e longo prazo do investimento privado, inclusive para investimentos em infraestrutura, é prioritária e urgente.
